文/本刊記者侯耀晨
“互聯網早期階段是以免費模式驅動的，用戶習慣于從網站上下載MP3格式的音樂歌曲、小說等各種版權資源。經過10—15年市場培育和版權行業的逐步規范之后，這一模式已日漸被收費模式取代，如今，用戶已經習慣了音頻、視頻、文字、圖片，以及各類工具軟件的付費下載模式。”季哲說：“我們要在尊重經濟大周期的前提下，關注小產業周期在不同發展階段的投資機會。這些小而美的賽道，可以給投資機構和創業者帶來豐厚回報。”
季哲是一位專注于文化產業鏈整合投資的職業經理人，現任國廣環球傳媒控股有限公司總裁助理、國廣惠能(武漢)文化投資管理有限公司副總裁，以及北京宜崧投資管理有限公司CEO(首席執行官)、天津國廣名實商務服務有限公司CEO。
在季哲創建的投研模型中，對經濟和產業周期內細分賽道的篩選與識別是其鎖定潛力項目并作出投資決策的理論武器。
自2015年擔任北京宜崧投資管理有限公司CEO以來，季哲向“投決委”(公司層面的投資決策委員會)提交的投研報告并參與投中管理的重點項目有6個已經如期清算并獲得可觀回報。這些項目包括宜崧一國廣東方1號、2號、3號共3支影視私募投資基金，以及宜崧一國廣東方5號、6號、7號文化私募股權投資基金。
其中，前3支影視私募投資基金分別參投了電視劇《合伙人》、綜藝類節目《簽約歌手》以及樂享影業海外劇引進項目，創造了10.54%、9.43%、16.96%的實際年化收益基金回報率。
參投了新媒體大屏電商平臺全球購的宜崧一國廣東方5號、6號私募股權投資基金也已順利完成清算，并分別獲得17%的收益率和年化基準收益8%以上的超額回報。此外，北京宜崧一國廣甄選7號私募股權投資基金3+2參投項目當前仍處于存續狀態。
鎖定小而美的細分賽道
從上述投資的主營業務來看，這些被視為行業典型投資案例的文創基金項目，分別鎖定了以《合伙人》為代表的版權內容制作、以衛星電視《簽約歌手》為代表的品牌影視欄目，以及以樂享影業海外劇引進項目為代表的版權輸入市場等細分賽道，并逐步切入以新媒體大屏電商平臺全球購項目為代表的“內容+電商”平臺相關的流量變現業務。
從時間線索上來看，這些投資項目均在特定階段反映出中國版權資源市場整體規范化發展過程中，在小產業周期內形成的“價值洼地”效應。這正是季哲團隊在項目篩選與決策過程中的關鍵考量因素。
“經濟學原理是商業決策的基礎，但原理和應用有很大區別，真正將經濟學原理付諸實踐的過程才是至關重要的。”在新西蘭坎特伯雷大學就讀期間，季哲曾對新西蘭當地市場中一些木柴公司一百多年來的發展趨勢進行過深入分析。
在調研中季哲發現，市場規模、人口數量、盈虧平衡以及產業升級的綜合成本等因素，會共同影響市場主體投身行業變革與產業升級的積極性。這些規律性的市場演變與行為模式，同樣反映在其他行業中。
此后，在擔任職業經理人的投研和管理生涯中，季哲進一步發展了其基于產業大小周期建構投資模型和底層邏輯的決策思維。
特別是在深入研究和總結文化產業領域的投資機會和未來趨勢的基礎上，季哲形成了一系列理論成果。近年來，他相繼在《中國外資》《中國科技投資》《中國經貿導刊》等刊物發表了《文化產業鏈整合中的投資機會與風險》《數字化轉型中的文化投資策略》《資本助推文化產業蓬勃發展》《企業文化與投資決策的相互影響》《新媒體時代下的文化傳媒投資熱點與策略探討》等學術論文。
在《文化產業鏈整合中的投資機會與風險》一文中，季哲提出了一個重要論點：市場接納度和消費者行為的適應性是衡量文化產業鏈整合成果的關鍵指標。
季哲總結指出，為確保整合后的產品或服務能夠滿足市場需求，企業必須投入充足的資源進行細致的市場分析和消費者研究，還要利用人工智能和機器學習等數據分析工具，從海量消費數據中識別潛在的消費需求變化，準確預測市場動向，并據此優化產品設計和營銷策略。
這些結合實際投資業務所形成的投研模型和理論成果，亦被季哲成功應用到國廣惠能(武漢)文化投資管理有限公司(以下簡稱“國廣惠能”)更多領域的產業鏈垂直整合投資項目中。
國廣惠能成立于2017年，落戶于武漢市金融產業園區，是主流媒體產業集團公司一級子公司。近年來，該公司專注于互聯網技術、5G應用技術、傳輸技術等領域的投資及孵化業務。
國廣惠能成立之初，季哲就兼任了該公司副總裁一職，其間他先后主持了該公司對十余家高科技公司的股權投資工作。這些公司包括國廣華聞數字科技公司、國廣清科科技公司、國廣薈能信息技術公司、七維科技、國廣名實公司、宜崧投資、國廣鏈科技公司等，它們分別在4K技術、網絡FM(調頻)、閱讀、視頻應用、電子商務等細分賽道形成了其核心技術與平臺資源優勢。
組建新媒體產業聯盟
“國廣惠能擁有經營性牌照優勢和較高的投資盈利能力，是國廣系新媒體產業聯盟發起單位。”季哲介紹說，其任期內組建的國廣系新媒體產業聯盟隸屬于國廣環球傳媒控股有限公司。該聯盟依托其較強的媒體產業資源及產業背景，致力于發展基于5G領域的新基建、新場景、新消費、新媒體等業務板塊。
目前，該聯盟旗下成員包含了多家以知識版權、新媒體為核心的優質企業。覆蓋了包括區塊鏈技術開發應用、傳媒技術硬件開發、人工智能技術開發應用等多個領域。
季哲重點介紹了他選擇對七維科技和國廣清科等公司進行股權投資的基本考量。
七維科技，全稱北京七維視覺科技有限公司，是一家以三維渲染引擎為技術核心，致力于為可視化內容體驗升級提供生產工具的科技創新公司。
除了在底層技術方面積累的核心優勢，七維科技還長期為中央級媒體及全國主要地方官方媒體的內容生產提供技術支持服務，并與中央級媒體下屬國家重點實驗室共同參與了XR(擴展現實)技術國家標準的制定工作。
“2022年10月，七維科技承擔了二十大新聞中心XR沉浸式演播室——紅立方智能化演播室的建設任務，充分展示了其作為國產自研XR技術代表的穩定性和先進性。”季哲欣慰地說，近年來，七維科技已發展成虛擬現實行業的國產領軍技術企業，曾先后獲評國家級高新技術企業、中關村高新技術企業、北京市“專精特新”中小企業、中關村瞪羚計劃企業等榮譽。憑借在虛擬現實行業的一系列技術和應用創新所帶來的示范效應，七維科技還被納入北京市東城區“文菁計劃”重點扶持項目，并于2022年啟動國家級專精特新“小巨人”的參評工作。
在文化產業鏈整合投資過程中，季哲始終緊跟國家產業政策，緊貼行業應用需求，堅持自主可控的發展路線，這也是他看好七維科技等高科技公司的原因之一。
季哲所主導投資的國廣清科，則鎖定關鍵細分領域和自身技術優勢，在持續做強做大的過程中發展成為行業頭部企業。
國廣清科是一家擁有中央媒體背景的高科技企業，公司核心團隊匯集了來自清華大學、中國人民大學、中國傳媒大學及中國科學院等知名院校和科研機構的精英，以及美團、阿里巴巴、華為、浪潮等企業的行業專家。
近年來，國廣清科主要聚焦于大數據、人工智能、隱私計算三大業務領域，對外提供隱私計算全棧技術服務、數字資源管理解決方案、數據系統和數據服務，助力客戶及其所在行業的數據要素流通，驅動組織實現數字化、智能化變革。
2022年6月29日至7月1日，該公司旗下的青稞隱私計算平臺通過了中國信通院等權威機構評測。青稞隱私計算平臺是國內首個結合低代碼業務中臺、云通訊能力的隱私計算全棧基礎設施平臺，目前已與汽車、金融、消費等多個領域的頭部客戶開展了深度合作，共同致力于解決數據安全及數據價值共享難題。
在國廣惠能近年來的對外投資項目中，由國廣鏈公司所主導的“數版中國”項目，亦是季哲團隊圍繞版權資源和區塊鏈技術進行深度整合投資的重點項目之一。
國廣鏈公司，全稱國廣鏈(北京)科技有限公司，是一家以區塊鏈技術為基礎，面向知識產權行業推出數字化中臺服務的中國數字版權生態平臺，該平臺被命名為“數版中國”。
作為中國版權數字化的重要推動者和基礎平臺建設者，“數版中國”將版權業務與區塊鏈技術創新結合，提供一站式的版權數字化綜合解決方案。
據季哲介紹，“數版中國”品牌目前已形成了以版權區塊鏈技術和版權大數據技術為支撐，以版權的保護、管理、交易、運營為主線，涵蓋軟件產品、互聯網平臺、線上線下服務以及解決方案的全方位版權綜合服務能力。
投身國廣傳媒十多年來，季哲所主導的投資項目既有從內容到技術的細分產業鏈整合投資，也涉及對于一些頭部企業的股權投資，這些實戰案例一再驗證了季哲鎖定細分賽道、控制投資體量并實現投資回報投研體系的實操價值。
當談到未來國廣惠能在知識產權產業鏈的發展與布局時，季哲表示，其所在團隊將持續關注該產業鏈上每個小產業板塊的產業周期、市場環境等綜合變量，根據行業特點和市場環境進行綜合判斷，尋找有潛力的投資標的，從而實現文化產業鏈整合投資的集聚效應，推動我國文創產業的高質量發展。
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