文/張苗苗中國(福建)對外貿易中心集團有限責任公司
市場經濟背景下，企業發展規模不斷擴大，傳統經營模式與企業追求規模發展的需求不符。企業要想實現更好發展，則需要重視投資管理工作，加大投資力度，不斷擴大經營范圍，進而實現營業收入及利潤的雙重增長。企業在投資過程中會出現一系列風險，即收益存在“不確定性”。
當企業在投資時沒有評估這種不確定性，會大大增加投資風險發生的概率，對自身形象產生負面影響。因此，企業在投資時應始終保持謹慎，在合理預估風險的前提下進行科學投資，同時要加強投資管理和風險控制工作，以“風險最小化、收益最大化”為切入點，運用科學策略使企業投資管理工作更加高效。
正確認識投資管理與風險控制的關系
投資收益與風險存在對立統一的關系。弗蘭克K·賴利認為：“將當前的資源投入某種用途，經過一段時間，預期獲得未來的資源，這種行為就是投資。”在未來，實際獲得的資源可能比預期多，也可能比預期少，這種不確定性就是風險。投資收益與風險是對立統一的關系，既是投資行為的兩個方面，又存在各種相關性。市場普遍認為，二者存在正相關，隨著風險的增加，未來獲取投資收益的可能性也在增加。沒有風險為零的投資，只能通過投資管理和風險控制，把投資風險的影響降到最低，以實現收益最大化。
完善投資管理能收獲較好的投資收益。投資是企業創造經濟價值的方式之一，也是企業快速發展壯大的重要路徑。無論是股權投資，還是固定資產投資，完善的投資管理都對企業遠期發展有重要的正面影響。通過投資產業鏈上下游企業，實現企業向產業鏈上下游的拓展;通過并購競爭對手擴張產能，能實現規模效益……良好的投資管理能從戰略方向、產業鏈拓展、經濟效益等多個角度為企業帶來積極影響，讓企業管理者的決策更加科學，實現可持續發展。
沒有做好風險控制可能導致嚴重的經濟損失。如果沒有認清投資收益與風險之間的對立統一關系，就會忽略風險管理的重要性。企業在投資期間，如果只關注投資帶來的收益與回報，卻不重視風險分析，會使投資決策過于盲目;如果只關注風險，不考慮投資行為帶來的收益，又會使投資效率低下。很多管理人員本身缺乏投資經驗，在企業投資管理系統不夠完善的情況下，單憑個人經驗預估投資風險存在局限性，容易因為主觀因素導致投資失敗，甚至產生不可挽回的后果。所以，應當加強投資管理，提升風險控制力度。同時，企業必須建立完善的投資管理系統，在有效控制風險的前提下進行合理投資，增加企業收益。
企業現階段投資管理存在的問題
投資管理體系不完善。很多企業部門設置相對簡單，沒有根據自身實際設立相應的管理機構，缺乏完善的投資管理體系及風險管控制度。投資團隊只有財務人員，會對市場前景判斷失準，只有營銷人員又可能無法估算內部收益率或回本時間等。另外，企業投資管理體系及風險管控制度運行是否順暢也非常重要，如果存在投資管理和風險控制脫節等問題，都不利于開展高效的投資活動。企業投資管理體系不完善，主要有四種表現形式：一是投資方向與戰略方向不一致，二是投資過程中的權責不明晰，三是投資控制與風險管控不匹配，四是投資評價與考核手段不掛鉤。只有不斷改進這四個方面，才能建立完善的投資管理體系。
風險管理意識薄弱。任何投資都會存在一定的不確定性，也不可避免地會出現各類風險。企業必須增強風險管理意識，在投資前對各種風險因素進行充分預估，通過強化投資管理，提高獲得回報的概率。以項目投資為例，如果企業風險管理意識薄弱，會導致在項目前期缺乏深入研究和論證。在項目完成后的評價階段，沒有充分復盤遇到的風險，就無法把已有的投資經驗應用在下一次投資中。
缺乏風險管理專門機構。投資管理是保障企業長遠發展的關鍵，風險控制則是投資管理的關鍵。有些企業設置了投資管理機構，但是卻沒有設置風險管理的專門機構。企業缺乏風險管理專門機構，缺乏牽頭部門制定風險管理相關制度，也不能建立完善的風險預警系統，會使投資風險管理職責劃分比較模糊。風險發生前，風險預警管理不足;風險發生后，局促應對。沒有風險管理機構，企業投資管理的重點無法放在風險發生前的預防階段，本末倒置容易影響投資收益。投資風險責任劃分不清時，各個部門會互相推諉，給企業發展帶來較大負面影響。
風險溢價與風險程度不相匹配。財務學認為投資有風險，該投資的報酬率扣除無風險報酬率的差額部分，即為“風險溢價”，風險溢價與風險程度成正比。企業在投資時，要注意風險溢價與風險程度相匹配，不能只注重未來的收益，而忽略這個時期的風險程度。無風險報酬率既可以以政府的國債利率為標準，也可以以市場或行業的平均收益率為標準。例如，一個投資項目所在行業的相關政策即將面臨重大調整，在政策未調整時預期收益率高于5年期國債利率，但是政策調整后可能導致預期收益率低于5年期國債利率。這種投資項目會帶來收益，但是風險溢價與風險程度不相匹配，資金的使用效率較為低下。
企業投資管理與風險控制的相關策略
建立完善的投資管理體系。企業在進行投資之前，必須建立自己的投資管理體系。由企業戰略、財務、人力資源、法律等各個部門的人員匯聚在一起，集思廣益，對宏觀經濟環境、微觀產業現狀以及企業自身情況進行分析，衡量投資收益及存在的不確定性并做出相應決策。企業的投資管理體系可以對投資項目全過程進行監控，貫穿投前、投中、投后各個環節，幫助企業管理人員作出客觀決策。立項時，對被投資方進行深入分析，做深做實盡職調查工作，借助征信調查平臺審核被投資方的資質信用;可研階段，對投資標的所在行業產業進行橫向比對，研究探討投資的必要性和可行性，排查投資標的的商業風險、財務風險、流動風險、系統風險等;項目運營時，加強監測和風險預警管理，及時采取有效的應對措施;項目后期，選擇合適的退出策略，及時開展投資后評價工作。完善的投資管理系統會通過比對，選擇最符合企業戰略方向的項目，可以使投資過程中的權責更加明晰，從而提升風險管控能力。同時，也能在內部形成制約，單人或單個部門無法進行決策，有利于企業投資管理的良性運轉。
提升風險管理意識。自經濟全球化趨勢出現以來，市場環境就逐步趨于復雜、多變，企業投資面臨的不確定性增多，投資管理的風險點也隨之增多。在這樣的背景下，企業管理人員需要提升風險管控意識，高度重視投資風險管理，全面分析企業投資過程中可能出現的風險，制定科學的處理方案。此外，企業需要根據實際情況建立風險程度評估部門，對投資活動的相關風險進行有效評估，綜合分析風險溢價和風險程度，降低投資風險發生的概率。但是，總有一些系統性風險難以規避，企業需要提前做好風險防控，將其落實到經營層面，為企業投資管理工作奠定良好基礎。
設置風險管理專職部門。沒有設置風險管理專職部門時，投資管理的科學性不足，極易發生盲目投資、無法及時應對突發事件的情況。建議企業設置風險管理專職部門，針對投資過程中潛在的風險點，制定針對性的管理制度，從而提升投資管理的科學性。風險管理專職部門還可以在財務預警系統的輔助下，開展數字化管理，避免人為因素帶來的不良影響。風險發生時立即觸發預警系統，該部門人員可以迅速反應、有效防控，把不利影響降到最低，做到快速、高效的防控風險。同時，風險管理專職部門還可以組織仿真訓練，模擬單一或者多個風險同時發生，進行快速反應練習。例如，模擬行業遭遇流動性風險，企業應如何快速應對等。通過模擬練習，不斷提高企業處置風險的能力和速度。
做好風險預判工作。風險是對未來不確定性的一種預判，如果已成現實，就不能稱之為“風險”，應稱之為“事故”或“事件”。因此，提前做好分析研判，是做好投資管理的關鍵環節。對內需要多部門共同探討，例如戰略部門研究投資項目會否給企業戰略帶來負面影響，財務部門對籌資、投資、退出等各個環節的風險進行研究，法務部門判斷有無涉訴風險等。對外，可以聘請專業的中介機構，例如會計師事務所、律師事務所、營銷機構等對投資標的進行背景調查，研究其財務數據是否真實、產權關系是否明晰、業務結構是否合理等。企業在投資管理過程中，遭遇的風險是多種多樣的，甚至彼此之間存在聯系。比如，當投資標的所在行業出現流動性風險時，往往企業內部出現財務風險的概率隨之增大，外部風險和內部風險此消彼長。開展投資管理應做好預判，通過分析企業外部和內部的動態環境，找出投資過程可能遇到的風險點，并提前制定預案，才能最大程度地降低投資面臨的不確定性。
對投資進行全流程管理。企業進行項目投資一般有以下步驟：立項、可行性研究、審批、決策執行、投資中期評估、調整投資方案、投資退出或結束、投資后評價。對投資項目進行全流程管理，就是要按照上述的各個步驟，依次開展管理工作。每個節點都有專業團隊對后續步驟的風險因素進行分析和預判：投資前，對投資標的做背景調查;投資中期，對經營中的風險點嚴格監控;投資后期，全面復盤投資項目，總結風險控制的教訓及投資管理的經驗。同時，也要應用一定的考核辦法，對獲取超額風險溢價的投資管理人員給予獎勵，對因主觀因素造成的投資損失追究責任。獎罰分明能強化員工在投資管理過程中的責任心和使命感，對投資全流程進行科學管理，幫助企業的投資及再投資活動形成良性循環，同時助力企業投資管理人員快速成長。
投資與風險存在對立統一的關系，投資給企業帶來的不確定性，既是風險，也是機遇。市場環境不斷變化，企業想要實現可持續發展，就必須建立完善的投資管理體系，提升風險管理意識，設立風險管理專職部門。在風險溢價與風險程度適配的情況下，做好風險預判及制定應對預案，全面落實投資全流程管理工作，可以幫助企業的投資及再投資活動形成良性循環。
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