文/馬鳴
民生投行始終以客戶需求為導向，為各類客戶提供與其發展階段相適應的專業化、高品質、可信賴的優質服務，致力于成為客戶的金融伙伴，與客戶共同成長。民生投行具備精良的人才儲備，擁有金融、證券、法律、財務等方面的專業人員800余人，超過80%的人員擁有碩士及以上學歷。陳煜在資本市場部擔任銷售副總監期間，負責代表民生證券組織、推動和參與IPO(首次公開募股)項目的發行路演、發行定價等關鍵環節。
憑借專業實力，助力優質企業上市
陳煜，中國社會科學院法學研究所經濟法碩士、民商法博士，中國證券監督管理委員會博士后，曾發表學術研究代表成果十六篇、政策研究代表成果若干篇。陳煜曾擔任中證金融研究院助理研究員、二級市場金融行業分析師，發表行業及企業深度報告十余篇。現任民生證券投資銀行資本市場部銷售副總監，參與并主導多家生物醫藥、科技、新能源等領域企業上市。
目前，陳煜已親自主持四十余個IPO(首次公開募股)項目。其中，他參與并主導了公司歷史上的最佳注冊制詢價發行項目，募資金額超過18億元。當年，該項目在IPO項目超募比例排名中躋身前列，陳煜和他的團隊幫助公司創造了歷史最佳承銷商收益。在該項目開展前，陳煜發現生物醫藥項目估值處于歷史低位，且當時市場主流并不認可新冠疫苗關鍵原料——mRNA原料酶的發展空間。為此，陳煜與團隊組織籌劃了周密的路演行程，走訪了國內主要的投資機構，反復介紹、測算、分析和盈利模型，最終成功助力企業上市。憑借陳煜的數個優秀項目，促使民生投行榮獲“第十五屆新財富最佳投行”評選活動的“最佳股權承銷投行”大獎。
探究退市制度，構建良性資本市場
當前，全面注冊制改革持續推進，證監會制定的《推動提高上市公司質量三年行動方案(2022-2025)》已于去年落地實施。監管部門也多次表態將嚴格進行退市監管，鞏固深化常態化退市機制。2023年，退市成效有望進一步彰顯，資本市場將向“有進有出、優勝劣汰”的良性循環進一步靠近。健全上市公司退市機制，是提高上市公司質量的重要舉措，能為真正的優質企業拓展融資規模，從而更好地實現資本市場服務實體經濟高質量發展。
在由中國證券業協會舉辦的以“穩中求進中的證券業發展機遇與挑戰”為主題的重點課題研究項目中，由陳煜參與的課題《我國證券市場退市制度及機制研究》成功從147項申報課題中脫穎而出。這一課題研究歷時三個月，陳煜與課題組成員為此系統地開展了大量基礎理論研究，最終形成了三萬六千余字的研究報告。經中國證券業協會專家評議、現場答辯，最終被評為中國證券業協會2017年重點課題研究優秀課題。
針對國內證券市場的退市情況，陳煜與課題團隊分析了需要改進的不足，即退市實施率低、流程緩慢，存在上市公司反復“戴帽摘帽”現象。陳煜利用自己的知識以及在資本市場積累的豐富經驗，在報告中為解決上市新規下的退市亂象提出了建設性意見。陳煜指出了退市不暢的主要原因，即量化指標容易被規避，非量化指標存在操作彈性，退市程序中缺少市場化判斷，投資者保護和損害賠償缺少法律制度保障。對此，陳煜與團隊給出了完善退市制度的8點意見：完善退市指標;加強重大違法行為認定;構建市場化考查機制;完善退市風險預警;提高ST“摘帽”門檻;加強監管執法力量;推進新股發行制度改革;強化投資者保護。
面向智能金融，引領信息化未來
隨著信息技術的發展，金融行業加速創新迭代，智能投顧行業方興未艾，其代表了信息技術、大數據以及新一代程序算法等前沿技術在金融服務領域的應用。同樣，隨著中國經濟規模不斷增大，金融市場的智能投顧需求和應用逐漸步入快車道。除了看到機遇，也應該意識到建立和完善相應的法律規范，是智能投顧持續發展的基礎與前提。
由陳煜參與撰寫的《關于智能投顧法律規范框架的基本分析》于2018年初在《清華金融評論》上刊登。時任民生證券資本市場部銷售總監的陳煜，以自己在頭部證券公司的工作經驗，梳理并分析了智能投顧業務的法律規范框架，針對中國金融市場上逐漸步入快車道的智能投顧業務，對證券機構及投資者雙方給予了意見。陳煜認為，證券公司、證券投資咨詢機構在接受客戶委托提供智能投顧服務時，應當簽署規范的證券期貨投資咨詢服務合同，并嚴格遵守各項法律法規的規定。同時，還應當遵守行政監管和自律規范的要求。對于投資者而言，應當對鼓吹投資收益的智能投顧保持警惕，在使用前做到充分知曉智能投顧工具的使用條款、投資風險和使用限制。
對于未來國內智能投顧領域的發展，陳煜也有積極展望。當前，《證券、期貨投資咨詢管理暫行辦法》中，列舉業務范圍并沒有準確包含智能投顧這一類型，但這并不影響自動化投資咨詢工具的使用。隨著相關法律進一步完善，更加健全完備的法治環境必將促進智能投顧業務的發展。
陳煜作為深耕資本市場多年的復合型專業人才，對資本市場環境有深刻的認知，能夠快速順應政策變化，對市場環境、機構定價方式和總體定價模型進行全面分析，提出重要意見。陳煜能夠以宏觀視角洞察金融市場，并站在投資者角度思考問題，多年來為企業及投資者帶來諸多幫助，是中企IPO浪潮下不可或缺的人才。
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